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【美联储5月通胀报告未能解决问题：核心CPI环比0.21%偏低，美联讨论加息选项回归】
⑴ 根据WSJ记者Nick Timiraos的储月分析，5月CPI数据未能为美联储官员提供任何实质性解决方案。通胀剔除食品和能源后的报告比偏核心CPI环比上涨0.21%，处于预测区间的未能问题下限，但这一数据受到能源价格飙升的解决掩盖，市场的核心I环耐心现在更多依赖于一系列偏冷的经济报告。
⑵ 预计本月晚些时候将发布的低讨美联储关注的PCE物价指数显示，向2%目标的论加进展几乎没有。当前通胀的息选项推动因素已从关税问题转向由于霍尔木兹海峡局势引发的能源冲击——5月整体CPI环比上涨0.47%，年化增速达8.2%。美联此外，储月AI建设和股市财富效应可能保持需求强劲，通胀企业得以继续传递成本。报告比偏
⑶ 令人欣慰的未能问题是，压力尚未扩散至商品领域，核心商品价格环比实际下降0.11%。但这使得美联储近期的鹰派转向得以维持，特别是在沃什即将主持的会议前。讨论已从单月的数据表现转向预期的通缩是否会出现，以及如果不出现该如何应对。目前的争论范围涵盖了持续维持利率不变的时间，以及是否应重新考虑加息选项——这在年初市场预期降息时是难以想象的。
